初次掩盖陈述：国产汽车制动龙头剑指一体式线控底盘领军者

　　【中心定论】咱们估计公司2024-2026年的总收入为96.3/120.8/148.7亿元，咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3/14.6/18.2亿元。咱们咱们都以为公司为国产汽车制动龙头，海外工厂投产及扩产加快全产品线

　　【中心定论】咱们估计公司2024-2026年的总收入为96.3/120.8/148.7亿元，咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3/14.6/18.2亿元。咱们咱们都以为公司为国产汽车制动龙头，海外工厂投产及扩产加快全产品线出海，一起公司EMB和悬架新产品研制发展顺畅，公司将致力于打造一体式汽车底盘域控体系，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　陈述亮点：商场对线操控动远期竞赛格式状况存在必定质疑。但咱们咱们都以为，主机厂中心供货商正在固化，线操控动供货商进入出清阶段。咱们咱们都以为，线操控动产品验证周期长，线操控动的国产代替不会一蹴即至，但竞赛格式大概率会向头部会集，终究配套联系会较为安稳。

　　首要逻辑#1：Onebox浸透率大幅度的进步，EMB强标有望25年落地。EHB最重要的包括twobox和onebox两大道路，twobox问世更早，但onebox产品成本更低。支撑EMB上车的强标有望2025年落地。

　　首要逻辑#2：咱们估计公司在线操控动范畴（EHB+EMB）将坚持较强的先发优势。公司突破了外资对线操控动、ESC、EPB等高难度制动类产品的技能封闭，是全球第二家一体式EPB量产企业、我国首家ESC/ONE-BOX计划的线操控动的量产企业。咱们估计公司在EHB范畴堆集的客户优势、产品成本优势以及可靠性优势仍有望连续至EMB范畴。

　　首要逻辑#3：EMB和悬架新产品研制发展顺畅，公司致力于打造一体式汽车底盘域控体系，有望顺畅拓宽机器人范畴。公司分步开展线操控动、线控转向、自动悬架等集成操控的开发作业，看好公司成为一体化线控底盘年代的职业领军者。咱们咱们都以为，公司在线操控动中心部件（如丝杠、电机、传感器等）方面具有必定自研克己才能，看好其未来向机器人范畴进一步拓宽。

　　危险提示：新事务推动进展低于预期危险、原材料价格继续上涨危险、职业方针变化危险、关税加征危险。